O Brasil, ‘o país do futuro’, vem intensificando a sua situação já bastante agravada em vários aspectos, como tenta ilustrar de forma humorada a capa desta análise semanal.
Conforme podemos consultar no website do próprio banco central, observamos uma aceleração da dívida pública brasileira neste período de pandemia, ampliando ainda mais a delicada situação fiscal do país. Trajetória esta que pode se deteriorar ainda mais com a já anunciada extensão do auxílio emergencial, caso esta não tenha uma contra partida (redução de gasto ou aumento de arrecadação).
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Pensemos num cidadão normal. Se este se encontra numa situação desconfortável em termos de dívidas, os seus credores podem começar a ter dúvidas se este será capaz de futuramente honrar os seus compromissos / ‘empréstimos’. Para tentar pagá-los conforme acordado, este cidadão precisará aumentar sua receita (arrecadação), trabalhando mais (2o emprego) ou de forma mais eficiente, e/ou, reduzir alguns custos, como deixar de comer carne todos os dias, se mudar para um lugar menor etc. Se eventualmente este precisar de mais outros ‘financiamentos’, dado a sua já frágil situação financeira, esses mesmos credores se concederem estas novas ‘solicitações’, irão requerer uma taxa de juros condizente com o risco de não pagamento destes (calote da dívida).
Resumidamente a dívida de um país se parece muito com a de um cidadão normal. Quando a sua dívida está muito alta em relação a sua geração de riqueza (PIB), principalmente se este não possuir um histórico muito ‘seguro’, as mesmas dúvidas começam a pairar no ar, como questões sobre a sua capacidade de pagamento, de suprir as necessidades básicas do seu orçamento (educação, saúde etc.) de forma sustentável. A deterioração dessa situação também irá requerer taxas de juros maiores junto aos credores (investidores) para emissões de novas (rolagem) dívidas (empréstimos).
A principal diferença entre um cidadão e um país, é que este último pode fabricar dinheiro novo para honrar os seus compromissos. O grande problema é que essa medida normalmente gera inflação (perda do poder de compra da moeda) dado a maior circulação de moeda na economia.
Dito isso, de forma bem resumida, sim, claro que o governo tinha que agir durante esse momento tão complicado para os cidadãos, empresas, no sentido de tentar criar ao menos uma condição de subsistência. Contudo fica a questão se estes gastos foram realizados de modo eficiente, principalmente quando observamos o gráfico abaixo publicado pelo fundo Verde.
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As tentativas de minimizar os efeitos da pandemia, vieram tanto pelo aumento dos gastos públicos (expansão da dívida), como pela redução da taxa de juros básica do país, a SELIC (política monetária), na busca de incentivar o consumo / investimento.
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Contudo, conforme mencionamos, quanto maior a dívida, maior teoricamente será a taxa de juros a ser paga. É verdade que esse movimento de redução da taxa básica de juros se deu de forma global, onde quase todos os países acabaram atuando da mesma forma.
Mas a dose por aqui talvez tenha sido exagerada, uma vez que este atual nível de taxa de juros (jamais vista) atrelado à situação fiscal do país, formaram os ingredientes necessários para a disparada do dólar contra o real, saindo de praticamente 4,00 USD/BRL no início de 2020, para os 5,50 USD/BRL atuais.
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E como boa parte dos produtos e serviços que consumimos estão atrelados ao dólar, sentimos no bolso um aumento significativo nos preços (principalmente dos alimentos). A inflação, infelizmente, é uma das maneiras mais graves de empobrecimento de uma população.
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E mesmo com tantos estímulos fiscais e monetários, nos encontramos nos maiores níveis de desemprego observados desde 2012, e com a atividade econômica muito próximo do patamar alcançado em 2016, período este marcado por uma severa recessão econômica.
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Sob a nossa particular perspectiva, a situação é grave, de difícil solução, e de prazo demorado, isso se todos os poderes trabalharem em harmonia, e de forma colaborativa – quase como num filme de ficção.
E sim, tudo ainda pode piorar, principalmente se a evolução dessa pandemia se intensificar, como infelizmente se apresenta a atual tendência.
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Análises gráficas
As análises abaixo refletem apenas opiniões de cunho pessoal, e não ecoam de maneira alguma qualquer tipo de recomendação de investimento. Além disso, as mesmas são estritamente gráficas, e não consideram qualquer variável adicional, incluindo as citadas no início desse texto.
Ibovespa
Após alcançar o objetivo que traçamos nas análises anteriores, na casa dos 120mil pontos, o índice brasileiro sentiu o topo do canal de alta marcado em preto no gráfico abaixo, e vem corrigindo de forma acentuada – possibilidade essa que também resaltamos nas análises semanais anteriores.
Pela força de baixa produzida nesta última semana, o alvo na região dos 140mil pontos –assumindo que o descanso / correção que o levou dos 105mil aos 93mil pontos foi apenas a confirmação de uma bandeira de alta, claramente configurada conforme gráfico abaixo – se tornou menos provável, por enquanto.
Desta forma, supondo a continuidade do movimento corretivo, identificamos suportes importantes, na retração de 50% de fibo da sua última perna de alta, na faixa dos 110mil pontos, assim como na linha inferior do canal mencionado, ao redor dos 105mil pontos.
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Contratos de dólar
Os contratos futuros de dólar vêm trabalhando dentro de uma ampla congestão, conforme o retângulo destacado no gráfico abaixo.
A trajetória da moeda americana frente ao real poderá se definir de forma mais clara diante das questões domésticas resumidamente descritas no início deste texto.
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O índice DXY reforça a tendência de enfraquecimento do dólar perante às outras moedas, e o rompimento para baixo da consolidação mais recente (marcada por duas linhas horizontas e paralelas em preto na parte inferior à esquerda do gráfico abaixo), sugerem que o dollar index poderá buscar as mínimas que não são alcançadas desde o início de 2018.
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S&P 500
O principal índice americano atingiu nesta última semana o objetivo que já vínhamos mencionando desde o 4o trimestre do ano passado.
“rompeu a consolidação marcada pelo retângulo em preto no gráfico a seguir, e vem produzindo novos topos históricos, no qual enxergamos um potencial de valorização para a faixa dos 3.900 / 4.000 pontos no médio prazo (pela projeção para cima da amplitude do retângulo mencionado – conforme setas em cinza no gráfico abaixo).”
Neste momento vem sentido a resistência relativa à projeção da amplitude do retângulo inferior para cima (topo do 2o retângulo), e pode acentuar a sua queda para a base do mesmo.
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Commodities / Metais / Bitcoin
Também como vínhamos mencionando desde o ano passado, o preço do barril de petróleo mais do que alcançou o seu preço pré-pandemia.
“O preço do barril de petróleo WTI rompeu para cima uma consolidação entre os 34-42 USD/bbl que se arrastava desde o início de junho deste ano, caminhando para atingir o seu preço pré pandemia na faixa dos 54 USD/bbl.”
Conforme também mencionamos, havia uma boa probabilidade que o preço continuasse a subir, dado ao otimisto de recuperação econômica pelos mercados, e o corte de Capex (investimento) realizado pelas empresas do setor de óleo e gás, sugerindo um futuro possível de desequilíbrio entre oferta e demanda também para o petróleo.
No entanto, os preços podem chegar em breve num patamar de equilíbrio, com os principais produtores reduzindo os cortes de produção realizados durante o período econômico mais intenso da pandemia.
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O preço do minério de ferro aós atingir sua máxima histórica, e fazer uma breve correção em cima de uma linha que liga dois importantes topos, reagiu de forma positiva nestas última semanas, e pode voltar a fazer novas máximas.
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Como também vínhamos mencionando, o rompimento do canal de baixa marcado pelas duas linhas diagonais e paralelas em cinza, sugeriam graficamente que o cobre poderia alcançar patamares de preços bem interessantes (conforme setas em cinza situadas no canto direito do gráfico abaixo), como aconteceu nestas últimas semanas.
Contudo, chama a atenção do martelo invertido deixado nesta semana, podendo sugerir uma correção desta commodity nos próximos dias / semanas.
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Ouro / Bitcoin
O metal tem uma importante LTB (linha de tendência de baixa – marcada em vermelho) que não consegue ser rompida, e fechou esta semana com mais uma barra de queda importante, sugerindo a continuidade deste movimento de baixa.
Depois de uma alta surpreendente, o bitcoin fechou esta semana com uma correção bem acentuada, mas deixando uma sombra inferior também relevante, demonstrando força dos compradores nesta região.
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Agenda econômica
O calendário econômico desta semana será bem pesado, com a divulgação da atividade industrial de diversos países, índice de inflação, PIB, payroll, entre outros.
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